VESPEIRO

A gente vê o mundo se desmanchando aí fora e se agarra àquela esperança: o Brasil tem vivido mesmo é da fome de commodities da China, logo, enquanto a China estiver indo bem, nós não caímos.

Mas até quando a China irá bem?

Sexta-feira os jornais econômicos já estavam manchetando a maior queda no preço das commodities desde a crise de 2008. Mas não é, ainda, a marcha a ré. A China está só desacelerando um pouco a velocidade do seu crescimento.

E assim vamos nos agarrando, de esperança em esperança…

Um relatório detalhado de um fundo especializado em investimentos na China a que o Vespeiro teve acesso, entretanto, joga uma ducha de água fria nesse caldo que já ia ficando morno.

Eis, resumidamente, o que ele diz:

• a situação na China vem se deteriorando muito rapidamente nos últimos meses;
• o governo cometeu um grande erro no tratamento que deu à crise financeira mundial ao manter uma política monetária muito frouxa, o que está produzindo indicadores perigosos;
• isso eleva o risco de um hard landing da economia chinesa para algo entre 20 e 30%.

São os seguintes os indicadores perigosos.

No setor de produção:

• o custo do trabalho tem subido entre 20 e 30% ao ano;
• os salários nas regiões urbanas subiram entre 6 e 16% do ano passado para este;
• o preço da energia também está subindo;
• o mesmo acontece em relação às despesas com juros;
• o mercado de exportações caiu muito.

No setor financeiro:

• com os empréstimos bancários tendo atingido a marca de 48 trilhões de remnibi, os empréstimos não bancários aumentaram 10 trilhões de remnibi de 2010 para 2011, o que representa quase 20% dos empréstimos do sistema oficial;
• os empréstimos do setor extra oficial custam entre 2 e 3% ao mês o que dá uma taxa anualizada de entre 24 e 36%;
• esse mercado está cheio de “esquemas Ponzi” (pirâmides de empréstimos sem lastro real) o que o torna super vulnerável;
• existe ainda um terceiro “mercado negro” que está crescendo rapidamente onde as garantias são, em geral, propriedades imobiliárias, o que nos conduz ao próximo fator de risco;

No setor imobiliário:

• o governo tem feito um grande esforço para deter o aumento do preço dos imóveis mas o mercado tem resistido às medidas e agora a situação parece ter atingido um limite;
• um dos sinais disso são as vendas deste mês de setembro, tradicionalmente o mês mais quente para vendas de imóveis na China: somente em Shangai, as vendas caíram 50% em relação ao ano passado;
• o mercado imobiliário tem sido pautado pela especulação mais que pela venda para proprietários únicos e os sinais são de que o excesso de oferta seja uma resposta à necessidade dos investidores de conseguir liquidez.

Gastos dos governos provinciais:

• o governo cometeu um erro grave ao permitir que os governos regionais gastassem livremente;
• como haverá uma troca de governo no ano que vem, os sinais são de que essa gastança não será contida e se transformará num problema grave a partir de 2013;
• o resultado será um forte crescimento nos calotes do setor publico o que levará a um forte aperto do crédito;

Fuga de investidores estrangeiros:

• o investimento estrangeiro inundou os mercados chineses com a expectativa de apreciação da moeda local;
• em algum momento a China terá de acelerar a desvalorização da moeda, o que desencadeará o movimento inverso.

Do jeito que a coisa vai eu recomendaria a todos que rezassem a deus se não houvessem tantos sinais no ar de que ele anda puto com a gente e isso tudo é ele mesmo quem está nos mandando…

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